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发展高收益债券市场的必要性高收益债券又称“垃圾债券”，是指信用评级低于投资级（标普或惠誉评级为BB+级及以下或者穆迪评级为Ba1级及以下）的债券。与投资级债券相比，高收益债券具有三个显著的特点：信用风险较高、收益率较高、债券流动性较低。高收益债券起源于美国。20世纪20年代，美国等发达国家工业发展迅速，企业债券融资需求旺盛。但在此后的大萧条时期，企业财务状况恶化，发展前景黯淡，部分发债企业债券评级被下调且债券交易价格大打折扣，由此产生了最初的垃圾债券。20世纪70年代以前，垃圾债券主要是由一些小型公司为开拓业务筹集资金而发行的，由于这种债券的信用受到怀疑，问津者较少。20世纪70年代末期，垃圾债券逐渐成为投资者狂热追逐的投资工具。20世纪80年代，美国垃圾债券发行量达1700多亿美元。在经历20世纪90年代初的债务违约和破产浪潮后，美国出台了一系列监管规则，如美国144A规则、FIRREA[1]等，对高收益债券定价、信息披露、交易等予以规定。同时，随着信用评级业及投资银行业的发展，自2000年以来，全球高收益债券市场逐步发展壮大。其中，美国高收益债券市场尤为突出，成为发展最成熟、规模最大的高收益债券市场，其存量规模约占全球高收益债券总规模的72%。[2]截至2018年末，美国高收益债券市场规模约为1.2万亿美元，分别占美国公司债券存量规模以及债券市场存量规模的13.1%和2.8%，占美国2018年国内生产总值（GDP）的5.9%，成为美国多层次资本市场的重要组成部分。[3]

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道富银行（State Street Corp．）SPDR ETF业务美洲研究部门负责人Matt Bartolini表示，高收益和投资级公司债获得大量资金流入，这表明投资者对于大举跟进股市的这轮涨势仍犹豫不决。Bartolini称，最近几周已出现投资者人气转好的迹象。资金流入美国股票基金的速度加快，同时投资者正出售黄金和医疗保健股等抗跌性资产，转而买进金融股等风险较高的类股。不过，专门投资高质量和低波动性股票的基金仍获得较高需求，这类股票在市场动荡时期表现相对坚挺。

强化能源储运体系。加强周边区域向大湾区以及大湾区城市间送电通道等主干电网建设，完善城镇输配电网络，提高电网输电能力和抗风险能力。加快推进珠三角大型石油储备基地建设，统筹推进新建液化天然气（LNG）接收站和扩大已建LNG接收站储转能力，依托国家骨干天然气管线布局建设配套支线，扩大油气管道覆盖面，提高油气储备和供应能力。推进广州、珠海等国家煤炭储备基地建设，建成煤炭接收与中转储备梯级系统。研究完善广东对香港、澳门输电网络、供气管道，确保香港、澳门能源供应安全和稳定。

其次，建立市场化违约风险化解机制。针对目前债券违约后债权人与债务人双方沟通成本高、互信不足的问题，建议由人民银行牵头成立专门的债务调解服务中心，服务于债券违约的调解、重整，并强化投资者对债券违约行为的监督。可借鉴美国经验，发展秃鹫基金，以入股等方式介入面临债务违约困境但主营业务仍有增长前景的企业，通过开展专业化的资产重组来帮助企业脱困，并使之回到正常经营中，最终通过出售股份获得相应的投资回报。