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铁矿：进口持平+国产矿减量+生铁同比增量，共同作用使今年采暖季铁矿累库不明显，明年二季度出现降库。二、粗钢供应细分：（一）采暖季影响量评估：从占比看，主要变量仍在京津冀（唐山），从边际变化看，关注长三角地区（江苏）。下图中京津冀是指2+26大区，包含了山东、河南及山西少数城市；所有计算采用日均值，主要是考虑各地区限产周期不完全一致。

维持高仓位运作 部分基金加仓港股由去年主动权益冠军基金经理刘格菘管理的广发小盘成长混合披露的基金四季报显示，广发小盘成长混合去年四季度维持90.22%高仓位运作，相比三季度仓位提升了4个百分点。不过他另一只更为人瞩目的基金，2019年冠军基金——广发双擎升级混合基金四季度末仓位仅74.64%，相比三季度末下降6.42%，不过基金仓位下降并非基金经理主动降低仓位，刘格崧在该基金季报中称，由于四季度基金规模增长较快，组合仓位有所下降。

2010年10月，微软将Windows Mobile改进为Windows Phone，正式推出第一代以手指触控为交互逻辑的操作系统，采用卡片式界面，命名为WP7。可惜姗姗来迟，各大手机品牌、软件开发者早就拥抱iOS和安卓。没有人愿意迁就微软的情怀。斥巨资收购另一个失落的巨头诺基亚（Nokia），是微软最后的亡命奔袭，不过最终演成了一个赔了夫人又折兵的国际笑话。

第二点为关键时间的贸易打压。欧元区经济增长自2018年开始放缓，且疲弱态势至今持续上升；尤其被誉为“欧洲经济火车头”的德国甚至出现技术性衰退在发达国家中较为突出，其中贸易顺差大幅收窄是关键。以此为线索分析贸易数据发现，非英欧盟国家对英国出口占出口比例较高，且欧盟对英国FDI依存度高于英国对欧盟的FDI依存度；而近两年英国由脱欧变为“拖”欧的事态发展则直接影响了双方贸易环境。向英国出口的工厂订单连续下降成为诱发欧元区制造业萎缩趋势的根源之一，这从顶端拖累了欧元区传统高端制造业整体的供应链生态，甚至开始对服务业的强劲势头产生负面影响。

再次，从当前的政策环境来看，偏宽松的可能性就更小了。去年中央经济工作会议确定了“三大攻坚战”的目标，其中排在第一位的就是防范和化解金融风险，其集中表现就是“去杠杆”。在“去杠杆”之前首先要“稳杠杆”。去年，中国的宏观杠杆率增速已明显趋缓。如果货币政策不能给市场适当的压力，而是继续宽松，这可能导致去杠杆的进程功亏一篑，进而给未来带来更大的风险。

前联合投资亚太CIO黄郁葱再度表达对美国经济的担忧，他认为“尽管目前股指再创新高，但模型计算显示， 有较大风险美国在12个月内爆发经济危机，股市在6个月内见顶开始走向大熊市，概率均超过7成”。📅本周将公布的重要数据、事项及提示有：周三，美国独立日提前休市、6月美国ADP就业人数变化 、6月ISM美国非制造业PMI；周四，美国独立日休市；周五，6月美国非农就业报告（NFP）。