三黑大战刘玥

▪ 近期，意大利五星运动党和极右翼联盟党大概率组成民粹政府，引发市场对其政策不确定性的担忧。过去两周意大利股指跌去了近10%，最近欧元的显著走弱也和之不无关系。▪ 土耳其央行遭遇股债汇三杀，上周紧急加息300bp以应对强势美元的冲击。4月底以来，美元指数从89迅速走强到接近95，令部分基本面脆弱的新兴市场大幅承压。其中阿根廷、土耳其等均遭遇股债汇“三杀”，上周土耳其央行更是被迫加息300bp至16.5%，来应对汇率贬值和资本外流压力。

对于中行等大型商业银行来说，由于其实收资本规模较大，因此比较容易满足小额少数投资的条件。但对于部分规模较小的中小银行来说，如果实收资本较少，则比较容易满足大额少数投资条件。而永续债又属于其他一级资本，此时投资该行永续债将从本行其他一级资本中全额扣除。因此，对于中小行的永续债来说，银行自营的投资会受到规模约束。

例如中证银行指数，和沪深300指数、中证500指数一起，都是从2004年12月31日开始的。到今天，中证银行指数是6000多点。这个收益是比沪深300和中证500要高的，跟中证红利差不多。从行业的角度，银行业比消费行业和医药行业的长期收益低一些，但是比大部分行业的收益都要高。

二是刑法是证券法有效实施的保障性法规。修改后的证券法对资本市场的要件及上市公司的运行都提出了新的规范，必须依托于刑法相关罚则予以保证实施，对犯罪行为和刻意违法者给予坚决打击，或处以刑罚或给予民事追责，没有刑法及时必要的修改，证券法、公司法的实施难以得到法律保障。为确保证券法修改后，相关制度能得到充分实施，公司法与刑法的相关制度能够与之有效衔接，需及时对公司法与刑法的相关条文作出调整。

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闻库表示，这是无中生有，工信部绝不可能下这种指令。工信部之前从未、将来也不会要求运营商降低或限制4G网络速率。5G网络的建设并不意味着4G网络的撤退，而4G网络至少还可以使用10年。不过，他认为，有些地方确实会存在4G网速下降的感受，尤其是在人员比较多的地方，比如火车站、地铁、演唱会等用户密集区。用户4G网络体验速率受多种因素影响，如每个基站吞吐量是既定的，同一地点同一时期用户数越多，平均下来每个用户的流量就相对越少，对基站形成巨大的压力。此外，网站访问量过大造成阻塞、“达量限速”套餐流量使用达到了限速阈值、个别地方网络维护改造等原因也会在一定时间和范围内影响用户体验速率。