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虽然是周末，但此贴发出立即引起业内议论与唏嘘。红岭创投曾是网贷业的一面旗帜，一个奇迹，它在大标、净值标、刚兑、反腐、上市等一片争议声中前行，有人称之为一个神话。如今，这个“神话”迎来了谢幕时间表。发轫于草根，肆意长在田野的网贷业，在2016年4月份，以《P2P网络借贷风险专项整治工作实施方案》为标志，迎来了监管的连续重锤整治。当下互金整治工作仍在继续进行，网贷备案时间未见明朗。但是，良性退出、清盘的平台正在各地有序推进。

（冰雪季节）来源：文涛宏观债券研究摘要本轮金融大周期开始于2008年下半年，已经历了三次扩张-收缩的短周期波动。本轮金融周期在很大程度上是“货币政策的周期”：金融周期开启的直接原因是货币政策的放松，本轮金融周期的每一次短周期的扩张与收缩都与货币政策的扩张与收缩密切相关，2017年稳健中性的货币政策使本轮金融周期的波动重新回落至收缩区间。2018-2020三年防范化解重大风险攻坚战期间，“强监管+稳健中性货币政策”组合有望使金融周期继续收缩，从政策目标、方位和时间来看，本轮金融周期可能要到2020年后结束。

第三个短周期是“收益率回落周期”，体现为金融活动的回升和扩张伴随收益率的下行。2014年经济增速出现进一步下滑的压力，央行创设中期借贷便利（MLF）和抵押补充贷款工具（PSL）提供低成本资金，并在二季度定向降准、四季度下调存贷款基准利率，促进金融活动重新回升。2015年央行实施定向降准、下调存贷款基准利率，金融周期回到扩张区间。2016年上半年央行继续降准、引导中长端利率下行，本轮金融短周期的扩张也超过了2013年的水平。2016年二季度权威人士为经济走势L型定调，指出“稳健的货币政策就要真正稳健”、不应用加杠杆的办法硬推经济增长，《货币政策执行报告》的政策展望从三季度的“稳健的货币政策”转变为四季度“稳健中性的货币政策”并重新提到“货币闸门”。随着政策倾向的转变，持续三年的债券牛市结束，2017年金融周期回落至收缩区间。

金融部门杠杆方面，社科院（2015）的测算方法是以金融债券余额衡量金融部门债务。我们用两种方法测算了中国金融部门杠杆，其中窄口径的测算在社科院法的基础上增加了同业负债，宽口径的测算则根据金融机构资产负债表的数据，将于经营性负债对应的融资性、非货币性负债作为金融部门债务规模的估计。2011-2016年中国金融部门杠杆率扩张较快，随着金融去杠杆工作的开展，2017年窄口径的金融部门杠杆率企稳，宽口径金融杠杆有所回落。

根据国内最新的债务处理进展，北京法院公布的裁判文书显示，处置贾跃亭持有的乐视网股票(共计29,782,952股)所得案款及扣划贾跃亭名下资金账户所得案款共计人民币7300余万元，民生信托最终同意终结对乐视控股及贾跃亭5.75亿债权的执行程序。

“更重要的是，这似乎意味着陆金所将迎来一次新的转向发展机遇。这对陆金所，对平安集团而言都是十分值得期待的。”他同时表示。配合“三降”在回应市场传言时，陆金所官方指出：陆金服P2P业务正积极响应和配合监管“三降”要求，现有产品与客户权益不受影响。